博时宏观：美联储降息或对疫情的经济影响呈预防性抵御作用

3月3日，美联储宣布紧急降息50个基点，政策利率下调至1.00%-1.25%，这是自2008年以来的最大幅降息，也是金融危机后首次紧急降息。对此，博时宏观表示，相比欧日，美国本地新冠肺炎疫情并未明显升级，对经济活动的影响尚未显现，但随着确诊人数上升并突破100，美国社会和金融市场对疫情扩散升级的担忧日益加剧，美10年期国债收益率已跌破1%，创下历史以来新低水平，市场对美联储3月降息的预期较为确定。美联储此次紧急降息，响应了市场期待，并且在节奏上超出市场预期，预计将对新冠肺炎疫情的经济影响起到预防性的抵御作用。

针对新冠肺炎疫情的发展，美国、澳大利亚、马来西亚等国央行接连宣布降息，同时G7集团声明称将使用政策工具来应对新冠病毒的爆发，市场预期欧日央行也将跟进降息，全球央行降息预期进一步升温，这对黄金、高等级信用债券等避险资产具有直接的刺激作用。对股票、商品等风险资产而言，尽管降息和货币宽松也会提振风险偏好与增长前景的预期，但正在发展的疫情及其尚未完全展现的经济冲击，仍将制约海外权益、商品表现。由于中国采取严厉防控措施，社会生产生活逐渐恢复正常秩序，而且已出台对实体经济颇为有利的金融、财税政策和投资拉动举措，因此以未来一个季度的维度看，中国股票市场表现或将强于境外欧美日股市。