黄金大师：最早11月宣布taper，金银中长期下行概率大

本文由黄金大师整理发布。9月22日周三，美联储主席鲍威尔在9月FOMC会后的记者会上透露，“可能最快在下一次会议上宣布缩减购债（taper）”，逐步减码QE在明年中旬左右结束是适宜的，taper不是加息的直接信号。他再度强调，当前通胀保持高企的状况是暂时的，并对美国劳动力市场改善持乐观态度。

1、美联储加息预期提前

美联储议息会议方面，美联储将基准利率维持在 0%-0.25%不变，符合市场预期。9 月点阵图显示，9 名委员预计美联储将在 2022 年开始加息，占总委员数量一半；其中 6 名委员预计在 2022 年加息一次，3 名委员预计在 2022 年加息两次；除一名委员外其余所有委员均预计在 2023 年开始加息，今年 6 月为 13 名委员。点阵图显示两位委员将 2023 年的加息预期提前到了 2022 年，目前 2023 年加息的总体几率已经上升。这预示着未来加息进程可能提前，从而令贵金属价格承压。

2、鲍威尔主席转鹰派

对缩减购债规模的问题，美联储主席鲍威尔强调“尚未作出决定”，如果经济继续与预期一致，“我们可以在下次会议上轻松地采取缩债计划”。他明确表示 FOMC 在会上讨论了taper 的速度，并得出“在明年年中结束整个债券购买计划可能是合适的”。鲍威尔同时也再次强调，taper 与加息是两件事情，在缩减购债计划结束之前不会出现加息。通胀目标和充分就业，依然是启动 taper 的条件，其中通胀目标已经实现，同时在就业方面取得进一步实质性进展的考验几乎已经达到。因此，目前市场对 11 月启动 taper 预期较强。

3、金银中期下行压力大

美联储本次议息会议整体相对鹰派。此前对缩债表态时，鲍威尔认为是在一年之

内完成，而本次提前到了在六个月内完成。总之，在缩减QE和加息，紧缩货币预期“靴子”落地前，金银中长期偏空运行。

美元日图：

金银日图：

黄金大师

风险揭示：以上内容仅供参考。投资者应具有较高的风险识别能力，合理配置资产。